유주아빠의 일상

안녕하세요, 유주아빠에요

오늘은 정수기 렌탈로 유명한 코웨이를 들고 왔습니다

요즘 들어 구독경제, 소유보다는 경험이라는 말들이 많이 들리는데

그 한참 이전부터 코웨이는 그런 비즈니스를 영위해왔어요

TV 볼 때마다 BTS가 등장하는 광고를 볼 수 있는 코웨이, 한번 알아보도록 할게요

1. 코웨이 Coway, 어떤 회사니?

코웨이, 엄청 익숙한 회사죠?

다들 아시다시피 정수기 렌탈로 유명한 회사죠

다만 이제 사업영역은 정수기만이 아니라 다양한 렌탈제품들을 선보이고 있어요

정수기 이외에도 현재는 공기청정기, 비데/연수기, 매트리스/프레임, 주방 제품들까지도 렌탈을 진행하고 있네요

20년도 초에 넷마블의 지분인수로 현재 코웨이의 1대주주는 넷마블이에요 (25% 지분보유)

넷마블이 본업과 전혀 관계없는 인수합병으로 한때 같이 주목을 받기도 했었어요

코웨이는 스스로를 라이프솔루션 기업으로 정의하고 있어요

위에서 살펴본 제품군이 모두 생활과 밀접한 관련이 있기 때문인 것 같아요

2. 자기자본수익률 ROE & 잉여현금흐름 FCF

코웨이하면 재무적으로 가장 우수한 점은 바로 자기자본수익률과 잉여현금흐름이에요

두 개념에 대해서는 별도로 다룰 기회가 있을테니 짧게만 언급하고 넘어갈게요

자기자본수익률(ROE; Return on Equity)은

회사의 자본 대비 어느정도 수익을 올렸는지의 개념이에요

즉, 회사의 자본을 얼마나 효율적으로 잘 사용했는지를 의미해요

업종에 따라 당연히 차이가 있지만

일반적으로 10~15% 정도면 좋은 기업이라고 보는 것 같아요

그런데 코웨이의 ROE를 살펴보면 엄청난 수치를 볼 수 있어요

작년에는 31%를 달성했고 올해도 거의 30%를 달성할 것으로 예상하고 있어요

이런 높은 ROE는 코웨이의 영업구조에 기인하고 있어요

단순히 제품을 생산하여 판매하는 구조라면 이런 높은 ROE가 나올 수 없지만

코웨이의 경우 제품을 판매하는 것이 아니라 렌탈을 제공하고

렌탈제품의 원가에 대해서는 감가상각으로 떨어트리기 때문에

다른 제조기업에 비해 높은 ROE를 유지할 수 있는 것 같아요

(사실 이 논리에 대해서는 저도 좀 더 깊은 이해가 필요할 것 같네요)

그리고 바로 이 점 때문에 잉여현금흐름(FCF; Free Cash Flow)도 높은 수준이에요

잉여현금흐름이란 기업의 영업현금흐름에서 기업이 현상태를 유지하기 위해 필요한

최소한의 시설투자액, 운전자본 증가액 등을 제외한 금액이에요

이게 무슨 중요한 의미가 있을까요?

바로 기업이 추가 성장을 위해 자유롭게 사용할 수 있는 금액이기 때문이에요

영업현금흐름이 많더라도 고정적으로 나가야 하는 금액이 크다면

기업이 재투자를 통해 성장할 수 있는 여력이 낮다고 볼 수 있는 반면에

이 잉여현금흐름이 높은 기업은 그 투자금을 가지고

인수합병이나 큰 규모의 시설투자에 나설 수 있으므로

성장의 잠재력이 크다고 볼 수 있어요

영업현금흐름의 50% 이상이 잉여현금흐름으로 분류되는 것을 보면

추후 코웨이의 성장을 위해 사용될 수 있는 투자금이 크다고 이해할 수 있어요

3. 국내 1위에서 해외로

코웨이의 국내 시장점유율에 대한 정확한 수치는 없지만

증권사 리포트의 추정치를 살펴보면 점유율의 유지 및 정체 상태로 추측해볼 수 있어요

[그림1]부터 살펴보면 국내 렌탈계정도 지속적으로 증가하는 추세이긴 하지만

'구독경제'라는 시장 자체가 커지는 속도를 감안할 때 전체 M/S는 증가하고 있진 않을 것 같아요

그리고 [그림3]를 통해서 국내 렌탈 시장의 경쟁이 심화되고 있음도 알 수 있죠

ARPU란 Average Revenue per Sale의 약자로 사업자의 서비스 가입자 당 평균 수익으로 이해하시면 되요

가입자 1명으로부터 받는 수익이 갈수록 내려간다는 건

렌탈업계에서의 가격 경쟁으로 인해 마진이 점점 줄이는 싸움을 하고 있다는 거겠죠

하지만 해외의 경우는 상황이 사뭇 달라요

코웨이가 진출한 국가 중 유의미한 수익이 발생되고 있는

미국과 말레이시아의 계정 변화를 [그림2]에서 볼 수 있어요

국내의 렌탈 계정 순증은 근 2년동안 5만 계정 내외에 불과한데

반대로 해외의 경우는 그 2배에 달하는 10만 계정 정도를 꾸준히 기록 중이에요

증가율이 2배 이상이라는 거죠

또 [그림4]를 통해 볼 때 해외 사용자에 대한 ARPU가 국내 대비 마진이 더 좋음도 알 수 있어요

물론 해외에서 렌탈 사업을 하는 것과 국내에서 하는 것의 비용 구조가 동일할 순 없지만

계속 하락하고 있는 국내 ARPU의 흐름과는 충분히 대조적인 상황이에요

국내시장이 포화상태에 다다른 레드오션이라면

코웨이는 해외 시장에서 다시 한번 시장 선점을 노리고 있는 상황으로 보이네요

4. 현재 주가 추이 & 단기적 위험요인

코웨이는 2분기 실적 기대감에 따라 전고점까지는 아니지만

거의 9만원대에 근접했다가 지난주 금요일 2분기 실적 발표 후

오늘 10% 가까이 급락한 상태에요

사상 첫 분기매출 9000억을 달성했음에도 불구하고

오늘 급락이 나온 것에 대한 이유를 생각해보면

1. 코로나 확산으로 따른 렌탈업계 비즈니스 모델 자체에 대한 우려

2. 코웨이의 성장 동력인 말레이시아의 코로나 급격한 확산으로 인한 셧다운

정도이지 않을까 싶어요

어제까지만해도 6.2조원이었던 기업이 하루만에 5.6조원으로... 8천억이 날라갔네요

오늘 주가가 너무 급락했기 때문에 매수타이밍으로 보고 진입하시는 분들로 인해

내일은 약간 상승하지 않을까 싶긴 하지만

진짜로 말레이시아 확진자 수가 거의 2만명에 근접하는 걸 보면... 좀 조심해야겠다는 생각도 드네요

믿고 있던 종목에서 뒷통수를 세게 맞아서...

오늘은 쓰라린 마음으로 하루를 마치네요

주식은 항상 관심을 줘야 하는 것 같습니다

그럼 코웨이 종목 분석은 여기까지~!

(종목분석은 지극히 개인적인 의견입니다)

안녕하세요, 유주아빠에요

오늘은 반도체 장비주 중에서 손에 꼽히는 한미반도체에 대해서 살펴볼게요

반도체... 공부 시작하기도 어렵고, 공부하면 할수록 더 어려운...

그리고 전공정이니 후공정이니 공정은 왜이리 많은지...

문제는 그 반도체가 현재 초호황이며 이 슈퍼사이클이 1-2년은 더 지속될 것으로 보는게 정설이라는 거죠

어쨌든 시장 자체가 좋으니 뭔가 바스켓에는 담아야겠고...

저는 한미반도체를 가지고 왔어요

같이 한번 살펴보시죠

1. 한미반도체, 어떤 회사니?

한미반도체는 반도체 후공정에 필요한 장비들을 주로 만드는 회사에요

후공정이라고 하면 웨이퍼에 반도체 패턴을 다 형성하고 나서 진행하는 공정들을 의미해요

그중에서도 한미반도체는 Vision Placement라는 장비와 EMI Shield라는 장비 시장에서

글로벌 1위를 오랫동안 유지하고 있어요

Vision Placement란 패턴 형성이 완료된 웨이퍼의 절단, 세척, 양불판정 및 분류까지 한 번에 진행하는 공정장비이에요

다양한 기능들이 포함되어 있는만큼 기술력이 있는 업체들만 생산이 가능한 장비로 볼 수 있겠네요

EMI Shield는 반도체 소자를 정전기로부터 보호하기 위해 씌우는 막을 의미해요

반도체 칩이 미세해지고 얇아질수록 외부에서 발생하는 정전기에 치명적인 영향을 입을 수 있기 때문에

미세 공정으로 갈수록 필수적인 공정 장비에요

장비주들 중에는 워낙 전방산업의 투자여부에 민감한 경우들이 많아서

매출도 그에 따라 롤러코스터 같은 경우가 많은데

한미반도체는 상대적으로 이 두 장비 덕분에 안정적인 매출을 기록하고 있어요

19년도에는 반도체 투자가 따로 없어서 실적이 감소했지만

코로나 이후 반도체 호황으로 20년에도 좋은 실적을 거두었고

21년에는 연초부터 호황이 지속되고 있기 때문에 더 좋은 역대 실적을 달성할 것으로 기대되요

재무적으로도 상당히 건전한 것으로 보여요

ROE 20% 이상, 유동비율(유동자산/유동부채) 300% 이상, 그리고 부채비율은 30%도 채 되지 않네요

그만큼 자본의 비중이 높다는 거겠죠

실제로 재무제표를 살펴보니 쌓여있는 이익잉여금이 어마어마하네요

기업이 파산할 위험은 없다고 봐도 좋겠어요

2. 수주공시가 내려와~~ (Feat. 사랑비)

전자공시시스템 다트 어플에서 한미반도체를 관심종목으로 걸어놓았는데

다른 회사들은 한 달에 한 번 울릴까 말까 한 알림이 유독 한미반도체는 많이 울리더라구요

무슨 공시가 이렇게 많나 했더니 단일판매/공급계약 공시가 어마어마하네요

물론 자율공시인 걸 보니 개별 계약의 규모가 그리 크지 않아보이긴 하지만

그래도 이렇게 많은 공시가 있다는 건 그만큼 상황이 좋다는 걸 반증하겠죠

요런 건 궁금해서 참을 수 없죠

그래서 제가 직접 2021년 상반기에 수주 공시된 계약만 정리해봤어요

20년 12월 말에 발표된 수정공시까지 포함하면 총 수주 공시만 36개, 금액은 1880억에 달하네요

기업의 주가는 실적에 좌우된다고 볼 때 이 정도면 긍정적으로 볼 수 있지 않을까요?

3. 후공정 Line-up 확대 (Feat. 부품 국산화) + 전공정 진출 검토

위에서도 살펴봤지만 한미반도체는 Vision Placement 및 EMI Shield 장비 부문 점유율 1위 기업이에요

국내 1위가 아니라 글로벌 1위 기업이죠

뿐만 아니라 반도체 후공정의 Line-up 확대를 지속적으로 진행중이에요

SK하이닉스와 공동개발 이후 SK하이닉스에 납품 중인 TSV Dual Stacking TC Bonder 장비

레이저를 이용한 마킹, 컷팅, 표면절제 장비

와이어리스 본딩을 적용한 플립칩 제조 과정에서 필요한 특수 본딩 장비

신규 장비 외에도 원가 절감을 위해 Vision Placement의 핵심 부품인 Dicing Saw를 국산화했어요

Vision Placement 장비에서 웨이퍼 칩 절단을 위해 사용되는 Dicing Saw는 그 동안 일본 Disco 사에 전량 의존해왔어요

해당 부품은 장비 전체 가격의 30~40%를 차지할 정도로 비싼 부품이고 납기도 상대적으로 길어요

Dicing Saw를 공급하는 Disco 사는 21년 1분기 사상최대 실적을 기록했고

패키지용 Dicing Saw 판매량도 50%(QoQ) 이상 증가했는데

한미반도체도 본격적으로 Dicing Saw 공급에 나서게 되면

자체 Vision Placement 원가절감뿐만 아니라

Dicing Saw 자체 시장에서도 유의미한 매출을 올릴 것으로 기대되요

마지막으로 최근 한미반도체의 지분투자 현황도 살펴볼 가치가 있어요

한미반도체가 HPSP라는 반도체 전공정업체에 투자를 했다는 기사에요

반도체의 전공정과 후공정은 상당한 기술격차가 있다고 봐요

그래서 전공정에 진입해있는 국내 기업들이 손에 꼽을 정도로 적은 상황이기도 하구요

HPSP는 반도체 전공정 중에서도 어닐링 장비(열처리 공정)를 생산하는 기업으로

다른 어닐링 장비 기업들이 고열을 이용하는 반면 고압을 이용한 어닐링 장비를 세계 최초로 생산한 기업이에요

뭐가 다른지 사실 잘 모르겠지만 세계 최초라면 뭔가 프리미엄을 받을 수 있지 않을까요?

HPSP의 전공정 노하우와 고객사 Pool을 이용해서 한미반도체도 전공정 시장에 진입을 노리고 있는 건 아닐까요?

그리고 HPSP도 곧 상장 예정이라고 하니 투자지분가치도 증가할 가능성이 있겠네요

4. 한미반도체 주가 분석

그러면 현재 주가 상황은 어떤지도 살펴봐야겠죠?

작년 12월까지 10,000원 대에서 움직이던 주가는 12월을 지나면서 반년만에 200% 가까이 급등했어요

그래서 위에서 살펴본 것처럼 좋은 호재가 많음에도 불구하고 많은 분들이 부담스러워 할 수 밖에 없는 위치죠

21년 4월에 고점을 찍고난 이후 주가는 조정을 받고 있는데 이는 전반적인 반도체 섹터의 조정과도 일치해요

3개월 가까이 지속된 조정 주가가 이제 60일선에 거의 접근하고 있어요

저는 60일 이평선(파란색)을 손절라인으로 잡고 진입해보는 것도 좋은 투자전략이 아닐까 생각이 되네요

이상으로 한미반도체 분석 마무리할게요~!

(종목분석은 지극히 개인적인 의견입니다)

안녕하세요, 유주아빠에요

앞에서 조엘 그린블라트의 주식시장을 이기는 큰 비밀을 읽고 포스팅 해드린 적이 있었죠

오늘은 같은 저자의 더 유명한 고전, 주식시장을 이기는 작은 책을 소개해드리려 해요

이 책은 사실 책 제목보다는 '마법공식'으로 더 유명한 책이죠

우리도 이 책의 원제목처럼 주식시장을 때려버리는(Beat) 날이 왔으면 좋겠네요

책에서 주로 다루고 있는 '마법공식'을 중심으로 Review 시작할게요

마법공식!

제가 앞선 포스팅에서도 그 개념에 대해서는 설명드렸었죠?

다시 한 번 정리하자면 이거에요

좋은 기업을 싼 가격에 매수하자

여기에는 한 가지 전제가 있어요

바로 미스터 마켓(주식시장)이 변덕스럽게 행동한다는 거에요

미스터 마켓이 여러 주식들에 대해서 정확한 가치 평가 후 가격을 매긴다면 싼 가격이란 존재할 수 없어요

하지만 실제 현실은 그렇지 않아요

미스터 마켓의 변덕 때문에 회사의 가치는 변함이 없지만

주가는 높을 때가 있고 반대로 낮을 때도 생기게 되는 거에요

그리고 그런 변덕이 있기 때문에 싼 가격에 매수할 수 있는 기회가 생기는 거죠

위에서 말한대로 주식을 매수하려면 2가지 판단을 할 수 있어야 해요

어떤 기업이 좋은 기업이지?

싼 가격인 건 어떻게 알 수 있지?

[좋은 기업이란 뭘까요?]

저는... 월급 많이 주는 회사...라고 생각하지만 그건 직원의 관점이고

주인의 관점에서는 당연히 돈을 많이 벌어다주는 회사가 좋은 회사겠죠

좀 더 구체적으로 말하자면 기업이 돈을 벌기 위해서는 주인이나 투자자의 투자가 필요한데

그 투자한 금액에 비해서 더 많은 수익을 올리는 회사가 좋은 회사라고 볼 수 있겠죠

이게 바로 자본수익률(ROE, Return on Equity) 개념이에요

즉 투자한 자본 대비 영업이익(또는 EBITDA)이 높을수록 좋은 거겠죠

그럼 두 번째 질문으로 넘어가서

[그 기업이 싼 가격이라는 건 어떻게 알 수 있을까요?]

앞에서 살펴본 질문은 회사의 가치와 관계가 있다면

이 질문은 회사의 현재 주가 상황과 관련이 있어요

주가란 회사의 가치에 대한 시장의 평가라고 이해할 수 있겠죠

그렇다면 A와 B라는 업체가 작년에 동일한 영업이익을 기록했는데

A보다 B의 현재 주가가 2배 더 비싸다면 어떤 회사의 주식을 구매하시겠어요?

이게 조금 헷갈리실 수 있는데 가치가 동일한데 가격의 차이가 있다면

당연히 아직 조금이라도 싸게 팔리고 있는 걸(기업B) 사는게 맞는 거겠죠!

이게 바로 이익수익률(Earning Yield)의 개념이에요

주가 대비 이익의 수준을 보여주는 것으로 이것도 높으면 높을수록 좋다고 볼 수 있어요

이익수익률이 높다는 건 저평가되어 있다는 뜻이고,

이는 그 종목이 현재 안전마진이 많은 상태라고 이해할 수 있어요

한 가지 더 알고 계시면 좋은 건 이익수익률이 우리가 흔히 아닌 PER(Price Earning Ratio)과도 연결된다는 거에요

이익수익률의 역수가 바로 PER이기 때문에 PER은 낮을수록 저평가된 상태라고 이해할 수 있겠죠

저자는 자본수익률과 이익수익률 두 가지 모두 뛰어난 종목들의 그룹을 뽑아서

그 그룹에 장기 투자하는 게 가장 좋은 투자 방법이라고 이야기하고 있어요

책을 보면서 상당히 흥미로웠던 건 마법공식으로 정리한 리스트에서 개별 기업을 선택하는 것보다

상위 20~30개 종목에 분산투자하는 것이 오히려 더 좋은 방식이라는 점이었어요

그리고 이 책에서는 시가총액 기준으로 상위 2500개 기업을 마법공식 순위에 따라 높은 순으로 250개 기업씩 그룹으로 묶어 총 10개의 그룹을 만들고 그 그룹에 분산투자했을 때 수익률을 백테스트를 통해 소개하고 있어요

이 결과를 보면 확실히 마법공식으로 뽑아낸 순위가 실제 수익률과 연관성이 있어 보임을 부정할 수가 없어요

거기에 더해 저자가 한 가지 더 강조하는 건 바로 '장기투자'에요

저자는 마법공식으로 투자하는 게 항상 시장을 이길 수 있다고 이야기하진 않아요

때때로 어느 기간에는 시장의 평균 수익률을 하회할 수도 있다고 인정하죠

하지만 그 투자기간이 1년, 2년, 3년 길어질 때마다 시장 평균 수익률을 하회하는 가능성도 줄어드는 걸

앞에서와 동일하게 과거 기간을 대상으로 한 백테스트를 통해 증명하고 있어요

역시나 항상 문제는 투자하는 기법이 아니라 투자하는 '나' 인 것 같네요

오늘도 투자를 위해 전전긍긍하며 고민하는 우리 모두들에게 저자의 마지막 한 마디를 전하며 오늘 Review를 마칠게요

건투를 빈다

총평

주식을 하는 나만의 원칙을 세우고자 하는 투자자에게

숫자로 보이는 객관적인 투자 원칙을 수립하고자 하는 투자자에게

안녕하세요, 유주아빠에요

오늘은 LCC 대장주 제주항공을 살펴보려고 해요

백신 접종이 진행되면 될수록 코로나로 인해 영향을 받았던 컨택트주들의 반등이 눈에 띄네요

음식료업, 여행업, 도매/소매업 등 다양한 종목이 있지만 그 중에서도 항공업을 빼놓을 수 없겠죠

항공업 No.2 였던 금호아시아나는 대한항공과 합병이 진행 중이라

사실상 대한항공이 LCC 대장이면서 동시에 우리나라 제2의 항공사라고 볼 수도 있겠네요

(물론 대한항공과 아시아나 산하의 LCC들이 합병된다면 이 또한 바뀌겠죠??)

대한항공과 아시아나 같은 대형 항공사들도 코로나로 인해 영향을 받긴 했지만 상대적으로 일찍 그 영향을 벗어날 수 있었어요왜냐면 여객 운송 대신 화물 운송 쪽으로 방향을 틀면서 실적을 개선했기 때문이에요

하지만 상대적으로 짧은 노선 밖에는 보유하고 있지 않은 LCC는여객 비중이 절대적이고 화물 운송에 적합한 항공기도 보유하고 있지 않기 때문에 여전히 실적이 안좋은 상태에요

실제 실적을 살펴보면 대한항공의 경우 여객은 어쩔 수 없이 전분기 대비 80% 이상 감소했지만화물이 100% 이상 성장하면서 실적을 방어했고 영업이익은 오히려 흑자로 전환했어요

반면 제주항공은 증권사리포트 상에도 따로 화물매출이 표시되지 않을 정도로 비중이 적고

절대적인 비중이 여객에 집중되어 있는데 코로나의 영향으로 전체 매출이 80% 이상 감소한 걸 확인할 수 있어요

위에서 살펴본 것처럼 아직까지 실적은 좋지 않아 보이는 제주항공

그런데 주가의 상황은 사뭇 달라요

2020년 11월 경에 역대급 거래량이 발생하면서 120일 이평선을 돌파했고 현재까지 지속적인 상승세를 보이고 있어요

그 때 매수했던 세력들은 현재 100% 이상 수익을 기록하고 있겠네요

앞서 포스팅한 그랜빌의 법칙 매수 Signal #1 지점이라고 볼 수 있겠네요

현재 실적도 좋지 않은 제주항공에 관심이 쏠리는 이유는 뭘까요?

개인적인 추측으로는 항공업 전반에 대한 기대 심리가 아닐까 싶어요

전세계적으로 백신 접종이 시작되면서 코로나 종식 이후 보복 심리로 여행업종에 많은 수요가 몰릴 거라고 보는거죠

특히 주식은 현재 가치를 반영하기보다는 미래 가치를 선반영 한다고 보거든요

2021년 올해까지의 예상 실적은 전년 대비 감소 및 영업이익도 적자가 예상되지만

2022년부터는 본격적으로 여행업이 재개되면서 극적인 반전을 이룰거라고 예상하고 있네요

위의 컨센서스에서는 23년도 매출을 1조 3천억원, 영업이익을 2천억원 수준으로 보고 있는데

그러면 이전에 그 정도 매출이 나왔던 18년도 주가를 한번 살펴보시죠

주가에서도 2018년이 정점을 이루고 있고 4만원 초반대 정도의 주가로 보이네요

현재 2.8만원 대비 6~70% 이상 높은 주가를 형성했었네요

거기다가 영업이익은 18년 대비 23년에는 2배 이상 차이가 날 것으로 예상되기 때문에

그 이상의 주가가 형성될 가능성도 있어보이네요

그리고 한 가지 더!
일봉 상에서는 그랜빌의 법칙 매수 Signal #1 패턴이 20년 11월 경에 나타났지만

주봉에서는 5일 이평선이 120일 이평선을 1월달에 돌파했고

그 이후에 살짝 하락하다가 120일 선에서 지지까지 받은 상태에요

단기간에 큰 변동이 있진 않겠지만 현재 생각보다 빠르게 진행되고 있는 백신 접종 상황을 고려할 때

제주항공의 실적 개선 시점에 대한 예상도 조금씩 더 당겨질 수 있지 않을까 싶네요

이상 제주항공 Review 끝~!

(그랜빌의 법칙에 대한 포스팅 전체는 아래 링크에 있습니다)

2021.06.02 - [투자기록/기술분석] - 주가와 이동평균선을 통해 매수/매도 시점 파악하기, 그랜빌의 법칙(1) - 기초 이론

2021.06.03 - [투자기록/기술분석] - 주가와 이동평균선을 통해 매수/매도 시점 파악하기, 그랜빌의 법칙(2) - 매수 패턴

2021.06.04 - [투자기록/기술분석] - 주가와 이동평균선을 통해 매수/매도 시점 파악하기, 그랜빌의 법칙(3) - 매도 패턴

(종목분석은 지극히 개인적인 의견입니다)

안녕하세요, 유주아빠에요

오늘은 슈퍼개미 김정환 님의 나의 첫 투자수업 2번째 책으로 돌아왔어요

1권에서는 투자에 임하는 마인드와 투자를 해야하는 이유에 대해서 설명했어요

2권에서는 주식과 관련된 실제적인 기본 개념부터 투자 방법까지 다루고 있었어요

다루는 내용이 많기 때문에 어떤 내용이 있는지만 소개드리고

저도 몰랐는데 새롭게 알게 된 부분을 몇 개 설명 드릴게요

3. 주식 투자에 필요한 기본 개념

이 회사가 정말 좋은 회사인지
어떻게 알 수 있나요?

주식 투자를 하는 사람치고 안 좋은 회사에 투자하고 싶은 사람은 없을 거에요

위의 질문에 대한 정답만 있다면 주식 투자 하나도 어렵지 않겠죠

물론 어느 정도 건강한 기업에 대한 합의된 부분은 있지만

관점에 따라, 기준에 따라 그 정답은 달라질 수 밖에 없어요

그래서 저자는 1) 어느 정도 종목의 기본 상황이 건강하다고 확인했다면

2) 나 자신의 기준에 맞춰 그 기업을 바라보고 그 가치를 평가(Valuation) 할 수 있어야 한다고 해요

Q. 기업이 건강한지 아닌지 판단하는 기준은?
A. 정답은 숫자에 있다

기업의 재무제표에 나와 있는 숫자를 통해 기업의 건전성 여부를 알 수 있어요

특히 그 중에서도 저에게 새로웠던 건 영업/투자/재무활동 현금흐름에 따른 기업의 분류였어요

비교가 힘들다면 영업활동에서 발생하는 현금흐름은 꼭 + 인 종목에 투자해야겠어요

Q. 기업을 평가(Valuation)하는 방법은?
A. 정답은 없지만 자신만의 기준을 가지고 기업을 평가할 수 있어야 한다

왜 항상 정답은 없는 걸까요?

그래도 다행인 건 저자가 기업을 평가하는 방법 중 하나를 소개해주고 있다는 거에요

바로 EPS (주당순이익) 와 ROE (자기자본이익률) 를 이용한 간단한 공식이에요

EPS (Earning Per Stock) x ROE (Return on Equity) = 1주의 적정주가

이것보다 조금 더 간단한 Vaulation 방법이 EPS에 10배를 곱하는 거에요

코스피 종목들의 평균 멀티플(EPS에 곱하는 배수)이 10이기 때문이에요

그러나 이는 개별 종목의 영업이익률이 다르다는 걸 배제한 방법이기 때문에

저자가 소개해준 방법은 좀 더 발전된 내용이라고 볼 수 있네요

자, 그러면 예시를 들어 비교해볼게요

A, B 두 기업을 비교할 때 현 주가만 보고 비교하면 당연히 B 기업이 비싸보일 수 밖에 없어요

하지만 저자의 계산식을 이용하여 산출한 적정주가와 비교한다면 A기업이 고평가되어 있다고 볼 수 있겠네요

4. 매수와 매도의 기법

이제 종목에 대한 평가가 끝났다면 매매를 해야겠죠?

저자는 가치투자자기 때문에 투자의 기술에 대해서 언급을 많이 하진 않아요

다만 이거 하나는 기억하면 좋을 것 같아요

상승장의 초입에선 집중 투자
상승장 진입 후엔 종목의 숫자를 늘려서 투자
하락장에 교체매매를 통해 믿을 수 있는 몇 종목에 다시 집중 투자

이 외에도 차트 공부하는 방법이나 포트폴리오 구성 등에 대한 조언이 책에 담겨 있어요

또 주식 하면서도 헷갈리는 보통주, 우선주, 무상증자, 유상증자 등 다양한 개념을 설명해 주고 있어요

투자하면서 항상 공부해야 하는 거 아시죠?

부담가지지 마시고 가볍게 읽어보시면 내용 이해에도 도움이 될 거라 확신합니다

마지막으로 책에 소개된 피터 린치의 촌철살인 멘트로 이번 Review 마무리 할게요

하락장에서 당신이 불안한 이유는
쓰레기 같은 회사에
공부도 안하고
당신이 평생 모은 돈을
몰빵했기 때문이다

by. 피터 린치

총평

투자에 대한 가치관이 흔들리는 투자자에게

이제 막 투자를 시작하며 가치관을 세우고자 하는 사회초년생에게