유주아빠의 일상

안녕하세요, 유주아빠에요

요즘 재테크에 대한 관심이 무척이나 많기 때문인지 책을 사러 들어가면 항상 재테크 관련 도서,

그 중에서도 주식 관련 도서가 베스트셀러 상위권에 랭크되어 있는 걸 보곤 합니다.

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물론 저도 거창하게는 경제적 자유를 위해, 소박하게는 용돈 벌이를 위해 주식을 하고 있기 때문에

관련 도서들에 손이 안 갈 수가 없는 입장이네요.

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오늘은 [주식, 나는 대가처럼 투자한다]를 가지고 왔어요

주식, 나는 대가처럼 투자한다

이 책은 투자업계에서 전설처럼 불리우는 10명의 대가와 그들의 마인드, 투자방법에 대해서 알려주고 있습니다.

이 포스팅에서 다 소개하기는 너무 방대하기도 하고 저도 잘 모르기 때문에

2편으로 나눠서 6분 정도만 소개해보려 합니다.

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1. 오마하의 현인, 워런 버핏

주식을 안하는 분이더라도 한번쯤을 들어봤을 법한 이름이죠

현재 전업 투자자 중에서 자산 랭킹 No.1이기도 해요

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워런 버핏이 강조한 Point 3

1. 복리 효과 - 제일 무서운 것은 시간

2. 능력 범위 - 내가 잘 아는 영역의 기업에 투자할 것

3. 경제적 해자 - 경쟁자가 쉽게 진입하지 못하게 하는 '무언가'가 있는 기업에 투자할 것

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2. 역사상 최고의 펀드 매니저, 피터 린치

워런 버핏이 아직까지도 전업 투자자로서 현역이라고 한다면

피터 린치는 상대적으로 빨리 은퇴를 하였지만 그래서 더 유명한 분이죠

요즘 유행하는 파이어족의 원조격..?

그의 대표 저작인 전설로 떠나는 월가의 영웅의 부제는

'13년간 단 한 해도 손실을 본 적이 없는 피터 린치 투자법'이에요

이 얼마나 가슴 설레는 말일까요

피터 린치 투자법의 핵심은 아래 키워드와 같아요

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피터 린치가 강조한 Point 3

1. GARP(Growth at Resonable Price) - 무조건 저렴한 기업이 아니라 적절한 가격의 성장하는 기업을 살 것

2. PEG(Price-Earning to Grwoth ratio) - PER/(EPS성장률), PER에 성장성의 개념을 포함시킨 것

3. 소형주 투자 - 기관투자가에게 외면받는 종목을 발굴하여 투자할 것

3. 마법 공식의 창시자, 조엘 그린블라트

워런 버핏이나 피터 린치가 쓴 글들은 저도 많이 읽어볼 기회가 있었는데 아직까지 이 분의 글은 읽어 보지 못했네요

마법의 공식으로 유명하다고 하는데 찾아서 읽어봐야겠네요

이 책이 대표 저작이라고 하는데 2가지 지표-자본수익률/이익수익률-만을 가지고 투자 의사결정을 하였고

그걸로 큰 수익을 얻었다고 하니 상대적으로 간단하게 접근해볼 수 있지 않을까 싶네요

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조엘 그린블라트가 강조한 Point 3

1. 자본수익률 - 회사의 절대적인 수익률( EBIT/(자산-유동부채-감가상각비) )

2. 이익수익률 - 회사의 현재 주가에 대한 상대적인 수익률( EBIT/(시가총액+순차입금) )

3. 자본수익률(우수한 기업)과 이익수익률(가격이 싼 기업) 두 가지 모두를 고려하여 종목 선택

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3분의 대가가 강조한 Point를 간단하게 정리해봤는데 사실 더 중요한 건 이걸 직접 적용해보는 것 같아요

조엘 그린블라트가 사용한 공식은 상대적으로 간단하게 적용해 볼 수 있을 것 같은데

장기투자용 계좌를 하나 파서 도전해봐야 되지 않을까 싶네요

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직접 적용하게 되면 그 내용도 같이 공유하도록 할게요.

나머지 3분의 대가는 다음 Review에서 작성할게요.

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총평

경제적 자유를 꿈꾸고 있는 모든 분들에게

아직 나만의 투자방식이 정립되지 않은 주린이들에게

안녕하세요, 유주아빠에요

오늘은 요즘 관심있게 보고 있는 '골프존' 종목에 대해서 살펴보려해요

저는 골프는 치지 않지만 요즘에는 주변에 너도 나도 할 것 없이 골프를 배우시더라구요

특히 젊은 층들이 '스크린골프'로 골프를 가볍게 시작할 수 있어서 그런 것 같아요

그 '스크린골프' 시장에서도 압도적인 선두 주자가 '골프존'이죠

골프존뉴딘홀딩스 라는 지주회사의 자회사인 '골프존'은 '스크린골프 판매 및 유지'를 주사업으로 하고 있어요

골프존에 대한 소개는 아래 기사만 보셔도 이해가 되실 것 같아요

21년 1분기 잠정 실적을 4월 말에 발표하면서 10만원대를 한번 더 뚫고 다시 9만원 중반대에서 횡보 중인 상태인데

추가적인 주가 상승이 기대되는 3가지 이유를 정리해봤어요

1. 매출 및 영업이익 성장의 지속성

스크린골프 시장은 시장 자체의 외형도 성장하고 있기 때문에

그 시장의 1위 업체인 골프존은 더 가파르게 성장할 거라 예상되네요

2년 연속 20% 매출 성장

20년 기준 PER 11.4배

EV/EBITDA 5.1년

ROE 평균 10%대

전체적으로 재무상태는 훌륭하네요

특히 21년도 Q.1 잠정실적 발표를 보면 SK증권에서 예상했던 것 이상으로 좋은 결과를 보여줬어요

매출액은 예상치 대비 22% 초과, YoY는 36% 성장이고

영업이익은 예상치 대비 45% 초과, YoY는 86% 성장했네요

이 흐름이 한 분기로 끝나지는 않을 것 같아요

왜냐하면 GDR 가맹이 재개되었기 때문이죠

위의 SK 증권 발표 자료에서도 보이듯이 원래는 사업 분야를 비가맹/가맹/해외/기타로 구분하였는데 신규로 GDR이 생겼어요

기존에도 비가맹 사업부문 안에 GDR 직영점 매출이 포함되어 있었는데

GDR 가맹 사업의 재개로 GDR 매출 비중이 커지면서 따로 GDR이라는 사업분야를 구분한 것 같아요

기존에는 게임룸에 사용되는 투비전만 가맹 사업을 진행하였는데

트레이닝에 사용되는 GDR도 가맹 사업을 시작했다면 그 만큼 가맹점을 차리려는 수요가 있어서 시작한거겠죠?

2. 매출의 포트폴리오 구성

매출이 H/W 판매 뿐만 아니라 S/W에서도 발생하고 있다는 점도 주목해야 될 것 같아요

SK 증권 자료의 상단에 보시면 매출액을 추정 라운드 매출과 H/W 판매 매출로 분리해 놓았어요

H/W 판매는 이해가 되는데 라운딩 매출은 뭘까요?

골프존은 가맹 점주들에게 스크린골프 관련 H/W를 판매함과 동시에

사용자가 스크린골프의 S/W를 이용하여 라운딩을 할 때 마다 이용료를 추가로 받고 있어요

손님이 가맹점에 방문하여 라운딩으로 1,000원의 이용료를 내면 그 중에 일부는 다시 골프존의 매출이 되는 셈이죠

골프존처럼 가맹사업을 하는 업체의 가장 큰 Risk는 결국은 신규 점포 출점이 꺾이면 매출이 하락세로 접어든다는 점인데

그런 면에서 골프존은 신규 점포 출점이 줄어들더라도 S/W에서 지속적인 수익을 얻기 때문에 상대적으로 좋다는 거죠

특히 S/W로 얻는 수익은 H/W처럼 원가라는 개념이 없기 때문에 영업이익에 대한 기여도도 높을 거구요

3. 시장에 상대적으로 덜 부각된 종목

오늘 기준으로 골프존의 시총은 6,000억 정도니까 중소형주로 볼 수 있어요

위에서 언급한 여러가지 매력적인 포인트들을 고려할 때 충분히 증권사 커버리지가 개시되었을 법도 한데

아직까지 골프존을 다루고 있는 증권사는 SK 증권과 메리츠 증권 밖에는 없어요

그리고 메리츠 증권도 이번 1분기 잠정 실적 발표 이후에 개시했다는 점에서 사실상 1군데 밖에 없었다고 볼 수 있어요

즉 아직 투자자들에게 관심을 덜 받고 있는 종목이라는 거고

관심을 받기 시작하면 충분한 주가 상승이 가능하다고 볼 수 있네요

차트 상으로도 3월 중순에 20년도 실적 발표 이후 며칠 간 상승하다가 3/24을 기점으로 1달반 가까이 조정을 거치고

다시 1분기 잠정 실적 발표 이후에 상승하여 현재 조정 중인 것으로 보이네요

특히 4/30은 시장이 전체적으로 조정을 받고 있기 때문에

이 흐름이 당분간 이어지다가 실제 1분기 실적 발표 이후에 추가적인 상승을 기대해볼 수 있지 않을까 싶네요